踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的(de)股价(jià)和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财(cái)报，公(gōng)司实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六(liù)零(líng)同时发布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平(píng)台(tái)投资者炸开了锅，不(bù)少(shǎo)网(wǎng)友担(dān)心公司下周一股价走势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹(jì)象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日的(de)股东数达到近33万(wàn)，而截至去年(nián)底为(wèi)20万不到，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一季度(dù)股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了(le)其重要(yào)投(tóu)资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增(zēng)9亿多投资(zī)损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份(fèn)2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现(xiàn)不(bù)同(tóng)程(chéng)度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的(de)互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比，同比(bǐ)下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收(shōu)入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于(yú)上市(shì)公司股东(dōng)的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利(lì)润的(de)表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其他年份均(jūn)在30亿元(yuán)附(fù)近徘徊，但到了2021年净(jìng)利(lì)润直(zhí)接下滑七成，只录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首(shǒu)季(jì)公司(sī)营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期(qī)为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称(chēng)主要系(xì)营业收入(rù)下降(jiàng)及(jí)对联营企业投(tóu)资(zī)损失(shī)所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六(liù)零进入2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大(dà)模型上有(yǒu)天(tiān)然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的(de)看(kàn)好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风(fēng)口(kǒu)，三六(liù)零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发(fā)不可收拾(shí)，短短(duǎn)不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍。如果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到(dào)了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超(chāo)过(guò)1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多数(shù)投资(zī)者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下(xià)周一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国基(jī)金报(bào)记者注意(yì)到，随(suí)着今年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截(jié)至到(dào)去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保(bǎo)持基本(běn)不变(biàn)，但到了今年一季度(dù)末股(gǔ)东(dōng)数来(lái)到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资(zī)机构为(wèi)代(dài)表(biǎo)的十大股东却(què)在逢(féng)高大幅减持。十大股东名单(dān)显示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京(jīng)中发助力(lì)壹(yī)号投资基金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投(t特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比óu)资合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减(jiǎn)持超(chāo)约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一(yī)季度均价(jià)计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零的2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投资企业(yè)、造车新势力(lì)之一的哪吒(zhā)汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告(gào)披露(lù)的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃对哪吒汽车的(de)增资权。具(jù)体来看，三六零全资(zī)子公司(sī)三六(liù)零私(sī)募基金(jīn)拟将(jiāng)其(qí)持有(yǒu)的对应(yīng)哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限(xiàn)合伙企(qǐ)业(yè)，对(duì)应的(de)增资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为282亿(yì)元。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外投资进展(zhǎn)公(gōng)告(gào)称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协(xié)议，以支持哪吒汽车(chē)股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零(líng)的(de)持股(gǔ)比例降至(zhì)10.72％，对(duì)应(yīng)账面价值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车(chē)估(gū)值会(huì)否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车(chē)带来的(de)投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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