在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库存(cún)进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系(xì)列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一(yī)季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们(men)通过(guò)一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季(jì)度(dù)是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎(yíng)来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在(zài)一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也发(fā)生在宁(níng)德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不(bù)如前(qián)两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(wàn)辆，经(jīng)过(guò)一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产(ch外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏ǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也(yě)显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游材(cái)料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认(rèn)为(wèi)，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一(yī)季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露(lù)的年报外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏数据显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量的(de)领域(yù)，不存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在(zài)二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状况看(kàn)来(lái)是(shì)供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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