近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出(chū)于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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