5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二(è其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义r)级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义商策略(lüè)判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变。短期其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济(jì)预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难(nán)以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可(kě)能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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