中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北(běi)京诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业(yè)便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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