今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债(zhài)务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时(shí)期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多(duō)数(shù)总统任期(qī)内都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是(shì)由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模(mó)基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减(jiǎn)税政(zhèng)策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美(měi)国(guó)的(de)赤字规模近(jìn)年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在(zài)近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员(yuán)提出的(de)反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世(shì)界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实(shí)质上(shàng)正式确(què)立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或(huò)多或少地(dì)成(chéng)为了(le)国(guó)会(huì)的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)支(zhī)出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随(suí)心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸权(quán)的超级(jí)大(dà)国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的(de)一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，为(wèi)什么在(zài)现在(zài)会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大(dà)多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是(shì)在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争(zhēng)就显得(dé)尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参(cān)议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会(huì)共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图(tú)利用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登(dēng)和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近(jìn)债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本(běn)周三(sān)前往日本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前(qián)，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了(le)一(yī)场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调(diào)美(měi)国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的(de)借(jiè)贷(dài)成本——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影(y离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗ǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的(de)经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，由(yóu)此带来的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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