在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　<熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了img alt="基民懵(měng)了！涨跌(diē)这么吓人，“这个日经正经(jīng)不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价(jià)格(gé)，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的(de)前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也(yě)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追捧热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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