编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化(huà)是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前十(shí)中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测(cè)项(xiàng)目，再次(cì)领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非(fēi)传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源(yuán)大潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业(yè)一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他(tā)的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的(de)调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他(tā)所管理的(de)8只基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增(zēng)长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除(chú)去银(yín)河和美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是(shì)第一季(jì)度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的(de)信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换(huàn唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好)。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国(guó)民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四(sì)季度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉(lú)的季报(bào)来看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们(men)分别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药(yào)等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合(hé)结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名(míng)，目(mù)前他(tā)在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛(sài)道(dào)股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到(dào)尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科技替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细(xì)分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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