中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在(zài)岸(àn)客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其(qí)家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的(de)力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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