财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要(yào)求(qiú)公司(sī)调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思(sī)路(lù)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调(diào)研(yán)会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联(lián)社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研(yán)普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公司(sī)和(hé)行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参(cān)会(huì)的保险公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位(wèi)总精(jīng)算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的(de)调整方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升(shēng)，其他资(zī)产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)持续(xù)回落(luò)，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会，各(g轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁è)险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利(lì)率跟随评轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁估利率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会(huì)下发《关(guān)于(yú)调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美(měi)国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量高负(fù)债成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系(xì)险企销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端(duān)主要(yào)通过调整寿险产品结(jié)构、下调(diào)预定(dìng)利率的(de)方(fāng)式来避免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等降低负(fù)债(zhài)端成本(běn)。

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