本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性(xìng)问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是(shì)发起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均(jūn)收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的(de)估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士(shì)表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资(zī)价(jià)值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其(qí)发(fā)展的依(yī)然是(shì)市(shì)场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量(liàng)外(wài)，后续(xù)北(běi)交所市场有必(bì)要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言(yán)是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来(lái)依然延续(xù)了(le)较快的(de)增(zēng)长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北(běi)交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策(cè)的(de)密集(jí)发布，可(kě)以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个(gè)市场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不(bù)乏优(yōu)质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了(le)筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整个(gè)市场(chǎng)的流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是(shì)市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目(mù)前(qián)仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较(jiào)于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高(g咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉āo)权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大(dà)。

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