财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音)，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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