5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到(dào)《关(guān)于(yú)调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利(lì)率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化，降(jiàng)低(dī)了(le)银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期(qī)存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的(de)激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波(bō)折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在(zài)商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存款和协(xié)定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地(dì)区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率、基(jī)准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给予了(le)实体经济(jì)所需(xū)的一(yī)定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综(zōng)合融资(zī)成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行(xíng)分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为合(hé)格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调(diào)降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银(yín)行净息(xī)差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国(guó)有大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协(xié)定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大(dà)，大量资(zī)金集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市(shì)场(chǎng)降息(xī)预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期(qī)存(cún)款成(chéng)本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还(hái)有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行(xíng)使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利(lì)率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额(é)考核压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行(xíng)存(cún)量存(cún)款平均成本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期(qī)，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅(fú)下(xià)行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这(zhè)使得(dé)控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复(fù)苏较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释(shì)放的(de)信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济(jì)提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢zhe)当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对(duì)银行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时(shí)，相较活(huó)期存款(kuǎn)和(hé)相当部分(fē正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢n)的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加(jiā)速，当(dāng)前无(wú)论从绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未(wèi)改变，但(dàn)一(yī)致(zhì)预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央(yāng)行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力(lì)的人(rén)士可通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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