中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两10克是几两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(q10克是几两uàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月10克是几两19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配(pèi)置为核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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