在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压(yā)力(lì)已并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们(men)近期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注(zhù)意(yì)的是，在(zài)国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面看(kàn)来(lái)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看(kàn)，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池(ch吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗í)核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗zhǎng)，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给(gěi)出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过(guò)一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处于(yú)投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格(gé)之(zhī)后，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期(qī)末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一(yī)季报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存(cún)，电池(chí)本(běn)身库存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司(sī)在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业(yè)的(de)空间比动力(lì)电池上升(shēng)空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节(jié)，国内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外(wài)，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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