芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三(sān)因素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素(sù)是(shì)青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的(de)青年劳(láo)动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人(rén)口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自失业(yè)增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地(dì)产等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值。在疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)退散、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个(gè)点，但青(qīng)年(nián)失业率却(què)较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重(zhòng)点(diǎn)研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们(men)讨论失(shī)业(yè)率时，经常认为(wèi)失(shī)业(yè)率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断(duàn)对于全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变(biàn)动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段劳动力(lì)数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失(shī)业人口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当(dāng)前青(qīng)年就业和(hé)失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为(wèi)在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比(bǐ)去(qù)年(nián)同期(qī)多(duō)70万(wàn)人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力总量(liàng)维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形(xíng)势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业率一(yī)般在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群(qún)体(tǐ)由于工(gōng)作(zuò)经(jīng)验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员(yuán)时(shí)首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这(zhè)一(yī)比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩下的(de)青年(nián)失(shī)业人(rén)口中(zhōng)，第(dì)一(yī)大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受教育(yù)程(chéng)度(dù)大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人口的(de)行业(yè)与青年就(jiù)业(yè)分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在(zài)5个大(dà)类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业(yè)大量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济(jì)分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例(lì)增(zēng)加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其(qí)他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的(de)比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金(jīn)融业(yè)外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例(lì)变动与行业平均受教育年限(xiàn)基(jī)本(běn)一致，即(jí)青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业(yè)比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏(sū)出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速(sù)均(jūn)高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业(yè)一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高的房地产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息(xī)技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端(duān)来看(kàn)，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大(dà)量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活(huó)性服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化(huà)。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住宿餐饮等(děng)行业(yè)就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)的(de)青(qīng)年(nián)失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月(yuè)统计局(jú)披露(lù)的(de)青(qīng)年就(jiù)业(yè)和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。

　　学生党如何自W，如何自我安抚g>近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加(jiā)了(le)706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社(shè)会风(fēng)气(qì)来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业(yè)人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以学生党如何自W，如何自我安抚改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是(shì)人口长(zhǎng)周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一是(shì)调查失业(yè)率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并(bìng)非针对全部(bù)就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业(yè)大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口(kǒu)数量(liàng)为出(chū)发(fā)点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员和失(shī)业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及时(shí)准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个(gè)城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正式(shì)在(zài)全国(guó)范围(wéi)内(nèi)开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国(guó)年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业(yè)调(diào)查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人(rén)口普查的(de)就业(yè)数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴将这(zhè)一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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