财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系(xì)还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎>

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。