金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求)少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外(wài)币(bì)存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了(le)一(yī)季度(dù)的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了(le)部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出(chū)而(ér)非企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求宏观表(biǎo)示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩(suō)的情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献(xiàn)了(le)新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居(jū)民(mín)端在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民(mín)端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在低位。

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