一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局(jú)，个人投资(zī)者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也(yě)超过了(le)机(jī)构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历(lì)股民(mín)转基(jī)民(mín)，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间ong>个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人(rén)投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股票(piào)ETF市(shì)场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基(jī)金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资(zī)者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个人(rén)投资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来(lái)，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成(chéng)本(běn)的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个(gè)人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也补充道，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题(tí)异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效(xiào)的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人(rén)投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发(fā)成(chéng)熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投资者会基于(yú)大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)提升(shēng)。

　　Win什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间d数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金管理人(rén)的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能(néng)会带来更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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