AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生(shēng)能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质(zhì)量贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航(háng)一(yī)季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得的(de)机会(huì)。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一(yī)份清贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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