“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出女生工资多少算正常，女生工资多少算正常口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外(wài)车市(shì)较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们(men)认为很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有女生工资多少算正常，女生工资多少算正常(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出(chū)口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国(guó)家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数(shù)据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济(j女生工资多少算正常，女生工资多少算正常ì)韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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