金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口jī)增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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