5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份(fèn)正在筹划发行股份(fèn)及支付现金购买上(shàng)海文华财经资讯股份有(yǒu)限公司（下称文华(huá)财经）90.97％股权(quán)事(shì)项(xiàng)，同时(shí)募集配套资金。公(gōng)司股(gǔ)票将于2023年(nián)5月10日（星(xīng)期三）开市起开始(shǐ)停牌，预计(jì)停(tíng)牌(pái)时间不超过10个交易日。

　　文华(huá)财经两次冲击(jī)IPO无果

　　文(wén)华财经系头(tóu)部(bù)期货软件商。公开资料显示，截至(zhì)2021年年末，文华财经与(yǔ)国内139家期货(huò)公司(sī)合(hé)作，占国(guó)内期货公司(sī)总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端(duān)交易(yì)软件的月(yuè)活跃(yuè)用(yòng)户(hù)数（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人，移动端随身行软(ruǎn)件的月(yuè)活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经(jīng)曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但(dàn)均未(wèi)能叩(kòu)开资本(běn)市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯(sù)到2015年，当年11月，文华(huá)财(cái)经首次报送创(chuàng)业(yè)板IPO申请资料。不过(guò)，在经历两年多的漫长(zhǎng)等待后(hòu)，2018年(nián)4月，深交所决定终止审查(chá)，文(wén)华财经此次(cì)创(chuàng)业板(bǎn)IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递交招股书(shū)，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行(xíng)上(shàng)市申(shēn)请文(wén)件(jiàn)，深交所(suǒ)决定终止对其首次(cì)公开发行股票并在创业板上市的审核(hé)。文华财经第二(èr)次IPO也无果而终。

　　金证股(gǔ)份(fèn)昨晚发(中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将fā)布的公告显(xiǎn)示，本次交易事项尚处于筹划阶段，公(gōng)司目前正与交(jiāo)易意向方接洽，初步确(què)定的(de)交易对方包括尚守哲、大连(lián)经一卓远管理咨询合伙企业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称大连经一）、苏州(zhōu)中新(xīn)兴富(fù)新兴产(chǎn)业投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称苏(sū)州中(zhōng)新）、上海(hǎi)经一投资管理(lǐ)合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投(tóu)）、王凯及杨(yáng)孝胜(shèng)，前(qián)述交易对方合计持(chí)有(yǒu)标(biāo)的(de)公司90.97％的股权(quán)。

　　金(jīn)证股份表示，根据《上市公司重大资产(chǎn)重组管理办法(fǎ)（2023修(xiū)订）》和《上海(hǎi)证券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票(piào)上市(shì)规(guī)则（2023年(nián)2月修订）》等相关(guān)规定，本次交易前，交易对方与公司不存在关联关系。本次交易完成(chéng)后，交易对方尚(shàng)守哲持有(yǒu)公(gōng)司的(de)股(gǔ)份比(bǐ)例预计将(jiāng)超过(guò)5％，本次交易(yì)预(yù)计将构成关联交易。本次交(jiāo)易前，公司无控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人；本次交易完成后，公(gōng)司第一(yī)大股东不会发(fā)生(shēng)变化，且不(bù)存(cún)在实(shí)际(jì)支(zhī)配公(gōng)司股份表决权超过30％的股东，公司(sī)仍将无控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人，预计(jì)不构成公司重大资产重(zhòng)组。

　　文(wén)华(huá)财(cái)经注册(cè)资本4000万元，实际控(kòng)制人为该公司董事长兼总经理尚守哲。根据文(wén)华财经此前(qián)披露的招股(gǔ)书，截至2021年年(nián)底，尚守哲对文华财经(jīng)的直接持股(gǔ)比例为64.353％，此外，还通过大连经一和上海(hǎi)经一(yī)分(fēn)别控制文华财经9％和4.95％的(de)股份(fèn)，合(hé)计控(kòng)制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方中(zhōng)，苏州中(zhōng)新、兴富(fù)创投、王凯及(jí)杨孝胜对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望提升

　　作(zuò)为金(jīn)融科技全领域服务商，金(jīn)证股份为(wèi)证(zhèng)券、基(jī)金、银行、期(qī)货、信托、交易所、监管机构(gòu)等行业客户(hù)提供全技术栈、全产品线(xiàn)解决方案(àn)，同时(shí)与政(zhèng)府机关、互联网公司合(hé)作(zuò)开展包括智慧城(chéng)市(shì)在内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内(nèi)，金(jīn)证(zhèng)股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年(nián)同期增长2.84％；实(shí)现(xiàn)归属于上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的(de)净(jìng)利润-5847.16万元。报(bào)告期内，金(jīn)证(zhèng)股份证券经纪业务软件收入较上年(nián)同期略有增长，资管机构软件收入基本持平。报告期(qī)内，数(shù)字经济业务(wù)因(yīn)验收(shōu)的大(dà)型政务项目成本增幅大于收入增幅，导致业务毛利(lì)率及利润下(xià)降。报告期(qī)内(nèi)公司确认(rèn)投资收益-1748万元，较上(shàng)年(nián)同期减(jiǎn)少2035万元(yuán)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)联营(yíng)企业(yè)投资收(shōu)益减少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股份(fèn)总资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿(yì)元。

　　金(jīn)证股份2022年(nián)年(nián)报(bào)显示(shì)，报告期内，公司实现(xiàn)营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属(shǔ)于(yú)上市公司股东(dōng)的净利润2.69亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融行业业务方面，中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将2022年(nián)，金证(zhèng)股份实现营业收入23.25亿元(yuán)，同(tóng)比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业(yè)的增长(zhǎng)主要得益(yì)于两方面的(de)因素：一是公司在证券市场行业占有率(lǜ)基(jī)础稳定，核心产品需(xū)求(qiú)刚(gāng)性，公司加快产品新(xīn)一代产(chǎn)品(pǐn)布局、积极推进(jìn)项(xiàng)目上线验收。二(èr)是(shì)在资管领域加强了(le)资管IT业(yè)务发展力度，在多个核心产(chǎn)品和技术上(shàng)形(xíng)成领(lǐng)先优势，开始进入(rù)收获(huò)期。

　　非金融行业业务方(fāng)面，2022年，金证股(gǔ)份收入为41.35亿元(yuán)，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括数(shù)字经济(jì)业务、IT设备分销业务及科技园租赁业务。金证(zhèng)股份解释称，非金融(róng)行业的收(shōu)入下(xià)降，主要由于公司在数(shù)字经济业务上，不同(tóng)程度受(shòu)到(dào)需求端的影响，项目跟进(jìn)、工程实施、验收结(jié)算审(shěn)计等存在(zài)滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上年增(zēng)加1.97个百分点。其中，金融行业业务(wù)毛利(lì)率50.41％，较上年增加3.48个(gè)百分(fēn)点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下(xià)降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归(guī)属于(yú)母公司股东的净利润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华财经营(yíng)业毛利(lì)分别(bié)为(wèi)16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资(zī)产负债率为37.80％。

　　不(bù)难(nán)看出，无论从(cóng)资产规模(mó)和盈利(lì)能力来看，金证股份均远高于(yú)文华财经，但文华财经的毛利率显著高于金证股份，无疑是一块优质资产(chǎn)。

　　有业内人士认为，如果(guǒ)本次交易(yì)得以顺(shùn)利实施，对于金证股(gǔ)份(fèn)而言，文华财经的优质资产注入后，其盈利能力将进一步提升；对于文华财经(jīng)而言，多(duō)年谋求上市无(wú)果后，可以实现“曲线(xiàn)上(shàng)市(shì)”。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在昨晚发布的公告中(zhōng)，金证股(gǔ)份(fèn)并未(wèi)披露具体的交易细节，例(lì)如交(jiāo)易对价(jià)等。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证股份与主(zhǔ)要交易对(duì)方就(jiù)本次交(jiāo)易签署了《意(yì)向协议书》，公司拟向主要(yào)交易对方发行(xíng)股份及支付现(xiàn)金的方式购买其持有(yǒu)的文(wén)华财经90.97％的股权。上述《意向协议(yì)书》仅为交易各方关于本(běn)次交易的初步合作意向，交(jiāo)易各方在本次(cì)交易(yì)中的具体权利(lì)义务以及(jí)各项安排以交易各方(fāng)最终签署的正式交易(yì)协(xié)议为准。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目前，本次交易仍处于(yú)筹划阶段(duàn)，交易双(shuāng)方尚未(wèi)签署正(zhèng)式的交易(yì)协议(yì)，本次交易尚需履行必要的内(nèi)部决策程序，并经有权监管机(jī)构批准后方可正式实(shí)施，本次交易最终能否实(shí)施尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后，今年(nián)以来，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份股价(jià)步入(rù)上升通道。截至(zhì)5月9日收盘(pán)，金证股份(fèn)股(gǔ)价报18.94元/股，年内(nèi)涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市(shì)值178亿(yì)元(yuán)。

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