财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动大规(guī)模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公告，一(yī)季度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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