财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内(nèi)容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续(xù)召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名(míng)义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集(jí)险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债(zhài)成(chéng)本情(qíng)况，以及降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率对公司和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争(zhēng)分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参(cān)会的(de)保险公司有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基(jī)本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年金(jīn)的(de)责任准备金评估利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和(hé)优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益市场波(bō)动(dòng)率较(jiào)大、对投(tóu)资收益(yì)率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期来正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角(lái)看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺(cì)激产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下(xià)发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系(xì)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角险企销售大量对利率敏感的(de)低(dī)利润(rùn)产品；同(tóng)时(shí)市场压(yā)力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿(shòu)险产品(pǐn)结(jié)构、下调(diào)预定利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡、权益(yì)市(shì)场波动(dòng)加剧(jù)，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分(fēn)产品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债(zhài)端成本。

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