金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护(hù)境(jìng)内外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制(zhì)定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人(rén)民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好境(jìng)外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者(zhě)应(yīng)当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民(mín)币利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)交(jiāo)卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台(tái)包(bāo卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视(shì)为交易(yì)已确(què)认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港场外结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资(zī)格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢时纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互(hù)换通”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独(dú)立(lì)于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基(jī)础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规(guī)则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

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