本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成(chéng)功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金(jīn)外(wài)，万家基金的(de)北证50指数(shù)产品也(yě)是以(yǐ)发起式(shì)的形(xíng)式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较(jiào)高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值提(tí)升空间(jiān)。随(suí)着市场流动性的(de)增(zēng)强和创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负(fù)，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均(jūn)回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发(fā)布以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力、上证(zhèng)50等(děng)在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个(gè)指数基(jī)金(jīn)相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有望(wàng)持续(xù)向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募(mù)基(jī)金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力(bèi)显著低(dī)估，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前(qián)估(gū)值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切(qiè)换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平(píng)对于具备专精特新特性(xìng)的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今年以来(lái)依(yī)然延续了(le)较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是(shì)符合预(yù)期的，业绩(jì)的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国(guó)证跨(kuà)市场(chǎng)指数(shù)体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得(dé)他(tā)们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目(mù)前(qián)仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股票(piào)数量还不够多(duō)，市场关注度(dù)还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪(hù)深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募基(jī)金持(chí)仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来(lái)随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大(dà)。

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