昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国(guó)债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再完(wán)全押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的可(kě)能性外，掉(diào)期(qī)交易还显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的可能(néng)性，并解(jiě)决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的(de)计划(huà)，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如(rú)果美国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的(de)债务违约将在美(měi)国引发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未(wèi)来(lái)的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家(jiā)庭和依(yī)赖社会保障(zhàng)的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布(bù)竞(jìng)选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入(rù)到一场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特(tè)上写道：“每(měi)一(yī)代(dài)人都(dōu)要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的基本(běn)自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美国总统的原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附(fù)上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的(de)年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜(bài)登(dēng)不应该(gāi)参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期(qī)间有关(guān)工作安(ān)排，调整相关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，自(zì)品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持(chí)不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其(qí)他期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的第一个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根(gēn)据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工(gōng)业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工(gōng)业硅(guī)品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货(huò)价格走势背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基(jī)本(běn)面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至(zhì)养殖成(chéng)本附近明(míng)显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一(yī)季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半(bàn)年(nián)市(shì)场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率延长至今(jīn)年(nián)下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据(jù)显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环(huán)比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供(gōng)给相(xiāng)对充足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪(zhū)为(wèi)主的(de)生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头(tóu)的正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入(rù)冻(dòng)，冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目(mù)前(qián)冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持(chí)续向好发展态(tài)势(shì)，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收(shōu)入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温不(bù)火。目前看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库(kù)以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转。目(mù)前(qián)“五一”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计(jì)划或(huò)继续增加，市场整体处于供大于(yú)求(qiú)状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预(yù)期(qī凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗)二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格(gé)相对(duì)坚(jiān)挺。不(bù)过(guò)在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下(xià)，期价(jià)上行压力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上(shàng)，建议(yì)养(yǎng)殖端锚定成本，择机(jī)卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘(pán)面(miàn)带来了压(yā)力；另(lìng)一方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠疫情可能(néng)到来从而降低(dī)国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据(jù)新(xīn)加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国(guó)海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量(liàng)。目(mù)前产地已步(bù)入增产季(jì)，在马来(lái)西(xī)亚(yà)摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后(hòu)，产(chǎn)区(qū)未来整体产量可能非常(chán凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗g)可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口大增，库存超预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主要进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物油(yóu)供应充足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高(gāo)至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过(guò)，4月(yuè)份处在(zài)复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前(qián)景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处(chù)于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突(tū)出。但是(shì)其(qí)国(guó)内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其(qí)食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在(zài)历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)进一步(bù)好转，需求(qiú)有望回(huí)升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气(qì)值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素支(zhī)撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加(jiā)速(sù)去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入增(zēng)产周期，供应增加而(ér)出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地(dì)存在(zài)累库预(yù)期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短(duǎn)期利(lì)多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠(dié)加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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