今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身(shēn)业(yè)务的人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产(chǎn)业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高(gāo)仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期的(de)大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积(压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用jī)极回报基(jī)金的(de)话题也屡见(jiàn)报(bào)端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度(dù)调(diào)仓换股方(fāng)向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威(wēi)视的(de)营(yíng)收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务(wù)是(shì)为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度(dù)退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合(hé)润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除了加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控(kòng)股也(yě)是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较(jiào)多(duō)，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季(jì)度(dù)朱红裕(yù)配置A股压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提(tí)升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我们(men)的(de)预期，导致(zhì)对部(bù)分行(xíng)业的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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