用(yòng)友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转型(xíng)第二(èr)阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持(chí)续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利(lì)同(tóng)步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续(xù)三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高(gāo)点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下(xià)历(lì)史新高之(zhī)后，用友网络股价就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音trong>葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了(le)不少机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市(shì)场(chǎng)颇(pǒ)为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音(xià)降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年(nián)一季度(dù)的7626万(wàn)股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入(rù)新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和(hé)运(yùn)营全球领先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完(wán)全(quán)基于互联网架(jià)构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人(rén)力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有多(duō)大突破。《2021年中国工(gōng)业软件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音(tǐ)市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面(miàn)向外部市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对(duì)用(yòng)友在(zài)高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严重不(bù)足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值(zhí)还是(shì)有很大的提升空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻且长。

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