中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业(y不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思è)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特(tè)色(sè)的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人客(kè)户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经济(jì)和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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