本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性(xìng)问题是(shì)制约北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金(jīn)不(bù)断涌入下(xià)，流(liú)动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基金(jīn)的(de)北证50指数(shù)产品也是以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业(yè)的(de)估值仍(réng)然偏低(dī)，预(yù)计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司(sī)业(yè)绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年(nián)定(dìng)开年(nián)内收益为负(fù)外(wài)，其余9只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是(shì)市场本身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除了继续降低(dī)投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数(shù)量外(wài)，后(hòu)续(xù)北交所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估(gū)值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于(yú)具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业(yè)而言(yán)是(shì)非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们(men)发现很多(duō)北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来(lái)依然(rán)延续了(le)较快的增(zēng)长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的(de)持续(xù)增长进(jìn)一(yī)步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市(sha5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大ì)交易业务细(xì)则》和《北京证券交a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大易所股票做市交易(yì)业(yè)务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调(diào)部分(fēn)交易(yì)费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个(gè)股，供给上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛(shāi)选的范围，尽(jǐna5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的(de)难度是(shì)相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示(shì)，北(běi)交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还(hái)不(bù)高，整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底回升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投(tóu)资(zī)机会应(yīng)会越来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部(bù)分(fēn)之(zhī)一，或有望随(suí)着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低估(gū)值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性(xìng)较(jiào)大。

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