在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势(shì)的(de)微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公(gōng)司一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段(duàn)，第(dì)三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来(lái)大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报(bào)告期末(mò)其(qí)存货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的(de)75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水平(píng)保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较(jiào)低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材(cái)料库(kù)存(cún)极低(dī)，基本(běn)保持7天的(d比较长的古诗词，比较长的古诗10句e)最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极(jí)尝试“出海(比较长的古诗词，比较长的古诗10句hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍预计(jì)，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计(jì)会高于动力(lì)电(diàn)池，其(qí)中国外家(jiā)储(chǔ)市场(chǎng)需(xū)求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更(gèng)大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以(yǐ)后，目(mù)前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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