今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现(xiàn)以及资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济(jì)发(fā)展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一(yī)领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值层(céng)面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强化相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平(píng)，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗国资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是(shì)5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来(lái)看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金额(é)低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价(jià)值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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