近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本(běn)的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆(bào)，出于(yú)这些原因(yīn)进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(t虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴éng)讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴子(zi)创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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