衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公(gōng)布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发(fā)之前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的(de)通胀指标(biāo)——美(měi)国个人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队(duì)发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发(fā)送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油(yóu)轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的视频显示气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏(mǐn)感和机(jī)密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联(lián)储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官(guān)的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和(hé)商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同(tóng)他(tā)人的私下会(huì)面(miàn)时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波(bō)罗申科和(hé)德国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默(mò)克(kè)尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动本周油(yóu)价油价(jià)下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经(jīng)济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别消费(fèi)者信心本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美(měi)联(lián)储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关(guān)注(zhù)美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议(yì)，基(jī)于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市(shì)场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚(yà)洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油(yóu)活跃钻井(jǐng)平(píng)台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波动的(de)影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市(shì)场(chǎng)需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料(liào)油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的(de)增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划外检修(xiū)导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程(chéng)较(jiào)慢，预(yù)计原(yuán)定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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