大家好，简单看一个(gè)基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他(tā)三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市(shì)场的(de)节(jié)奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置(zhì)权(quán)重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会，组合调(diào)整取得了明(míng)显的(de)超额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统实(shí)体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可(kě)能(néng)成为(wèi)市场最有持续性的一(yī)条(tiáo)结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票(piào)混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短期(qī)高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配(pèi)置获取(qǔ)超额(é)回报的(de)特(tè)征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的(de)电力设备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的(de)调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控等大产业趋势以政府支持力(lì)度进(jìn)一步(bù)加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或(huò)基(jī)本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或(huò)基本形成(chéng)。本次大(dà)幅(fú)调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的(de)情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需(xū)求出(chū)现集中释(shì)放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗+模式。

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