金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大(dà)宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前(qián)期超(chāo)涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)走一里地等于多少米 一里地等于多少公里势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会继(jì)续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及(jí)经(jīng)济风险依然(rán)利好贵(guì)金(jīn)属，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回(huí)落(luò)，而(ér)铜铝(lǚ)等有色一里地等于多少米 一里地等于多少公里(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势(shì)，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回(huí)落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎(àng)司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会(huì)测(cè)试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。一里地等于多少米 一里地等于多少公里美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险、银(yín)行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建议。

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