本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际(jì)知名企业(yè)合(hé)作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为(wèi)国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科(kē)、小综合(hé)的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民(mín)营医院(yuàn)里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不论(lùn)是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户(hù)研发(fā)以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那(nà)些已经规(guī)模化完成有利(lì)润的(de)公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及(jí)其(qí)混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家(jiā)为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计(jì)和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供(gōng)无(wú)线通(tōng)信射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关(guā15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米n)场(chǎng)景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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