AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的(de)是，季(jì)报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能一个男人出轨了还爱自己的老婆吗对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安(ān)全并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的(de)看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来(lái)的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí一个男人出轨了还爱自己的老婆吗)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了(le)人(rén)工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(su一个男人出轨了还爱自己的老婆吗ī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的(de)通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季(jì)报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行(xíng)业(yè)的(de)部分成长股是(shì)未来关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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