今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余(yú)额又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美(měi)国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提(tí)高债务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国(guó)又为何要人(rén)为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大(dà)，债务(wù)规模也(yě)就因此不(bù)断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第(dì)一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分美(měi)国(guó)议(yì)员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了(le)反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调(diào)幅度进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对(duì)其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方对(duì)债权人的一(yī)种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和(hé)日(rì)本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一(yī)个(gè)“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对此进(jìn)行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上述的(de)市(shì)场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多(duō)年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席(xí)经(jīng)济(jì)学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷的(de)经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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