金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此为什么复兴号很少人买关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市(shì)场关(guān)注为什么复兴号很少人买。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

为什么复兴号很少人买>

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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