金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深(shēn中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在(zài)美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时(shí)间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期(qī)下滑(huá)，白(bái)银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期以及经济(jì)风险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数(shù)关(guān)口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机引发(fā)避险需求(qiú)，美(měi)联储(chǔ)政策(中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将cè)收(shōu)紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调整行情；后(hòu)续(xù)政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风(fēng)险、银(yín)行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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