华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里获得的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的(de)经济(jì)结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是(shì)可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的(de)资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的(de)支出，从(cóng)而抬高了(le)股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利(lì)益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的(de)维权原则付(fù)诸于(yú)我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以(yǐ)及(jí)我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数(shù)股权，目(mù)前在14个(gè)上市公(gōng)司(sī)董事会中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指出(chū)，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最出名(mí函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ng)的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的(de)个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要(yào)业(yè)务包括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关(guān)联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让(ràng)市(shì)值一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元(yuán)，如(rú)今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克对推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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