金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换(huà美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思n)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基金运(yùn)用人民币投资(zī)银(yín)行间市场有关事(sh美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思ì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做(zuò)好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手方签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他受(shòu)认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银行(xíng)间市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的(de)合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换(huàn)通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)达(dá)成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方(fāng)案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户(hù)，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理要(yào)求(qiú)。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算(suàn)银行(xíng)应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来，可(kě)根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国(guó)家外汇(huì)管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的(de)通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参(cān)加行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在本(běn)机(jī)构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实(shí)性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和(hé)相关金(jīn)融市(shì)场基础设(shè)施(shī)应(yīng)当向(xiàng)中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)是中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)和相关(guān)监管部(bù)门可(kě)以根据需要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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