编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上(shàng)一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。<大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好strong>对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱(ài)，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科(kē)技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去(qù)年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而(ér)他(tā)在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年(nián)的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一(yī)季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持(chí)仓结构并没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅度(dù)的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多(duō)的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一(yī)年(nián)持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年(nián)一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调(diào)了一个席位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的(de)中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好顺长城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初(chū)期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了(le)正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的(de)成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了(le)软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火的(de)芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消费等(děng)领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有单一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内(nèi)经(jīng)济稳增(z大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ēng)长的(de)主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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