美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示(shì)幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人(r幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会én)担心(xīn)他们(men)在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区(qū)间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前(qián)美国(guó)银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度(dù)级别(bié)的(de)拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局，价格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联(lián)储年(nián)幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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