5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人(rén)民币的(de)对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四(sì)季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降(jiàng)前十大略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音重仓(cāng)股第七(qī)位(wèi)，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教(jiào)育(yù)领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票(piào)据利(lì)率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收(shōu)了(le)很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和(hé)中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续(xù)向上，略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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