自(zì)2022年底(dǐ)以来，A股市场(chǎng)一改颓势，展现出积极(jí)回暖的画(huà)风，半导体、AI、中特估等主题(tí)层(céng)出不穷，基金经理也随之调仓换股，成为市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)。而公募(mù)基金2023年一(yī)季报的(de)披露(lù)，将明(míng)星基(jī)金经理们近期投(tóu)资动(dòng)向逐一曝(pù)光。

　　4月21日，易方(fāng)达、广(guǎng)发、富国、景顺长城(chéng)等基金(jīn)披露(lù)旗下基(jī)金的2023年一季报，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘彦春等一季(jì)度投资情况出炉。

　　仓位往往代表(biǎo)了(le)基金经理(lǐ)对后(hòu)市的基本(běn)看法。多数明星(xīng)基金经理在一季度仍(réng)保持90％以上(shàng)的高仓位(wèi)运作(zuò)，仍坚持了(le)自己的投资风格和思路。

　　不少人士看好后市(shì)，如刘彦(yàn)春表示(shì)对全年股票市场有信心(xīn)，未来将继续(xù)保持较高仓位运作，更多在顺周(zhōu)期行业中寻(xún)找投(tóu)资机会。刘格菘(sōng)也对(duì)市场2023年(nián)二季度(dù)的表现(xiàn)持(chí)乐观的态度，随着公司季度业绩(jì)逐渐披露，市场权重(zhòng)倾向(xiàng)也会逐渐(jiàn)从逻(luó)辑演(yǎn)绎展(zhǎn)望转向(xiàng)扎实基本面验证，预(yù)计(jì)更注(zhù)重基本(běn)面(miàn)和(hé)估(gū)值的(de)匹(pǐ)配度。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，陈皓在一季(jì)报也用相(xiāng)当(dāng)大的篇(piān)幅谈了他对(duì)一季(jì)度热门的AI板块的看法(fǎ)。他认可(kě)AI（人工智能）很(hěn)可能是(shì)一(yī)次全新的(de)技术革命，但直言(yán)客观上当下的研究认(rèn)知(zhī)还不具备对相关(guān)标的的(de)定价(jià)能力，尤其当这(zhè)些个股(gǔ)快速(sù)上涨后，选(xuǎn)择暂时“以静制动”，等待胜率(lǜ)和赔(péi)率更高的(de)投资时(shí)机出现。

　　张坤继(jì)续维持(chí)高仓位(wèi)运作

　　被称为“坤坤”的张坤是最受基民(mín)关注(zhù)的基金经理，他是国(guó)内首位千亿级主动权益基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，手握巨资(zī)让他分量十(shí)足。

　　从基金君整理表格来看(kàn)，相(xiāng)较去年底，张坤所管理的4只基金在今年(nián)一季度机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息仓(cāng)位(wèi)基本都维持高(gāo)仓位运作(zuò)，多只基金(jīn)一季度(dù)末仓位均(jūn)处于94％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，张(zhāng)坤管(guǎn)理的四只(zhǐ)基(jī)金中规模最大的一只——易(yì)方达蓝(lán)筹精选，由去年(nián)末的股票(piào)市值占基金净(jìng)值比例(lì)的94.7％微调至一季度(dù)末的94.26％。张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)写道，易方达蓝筹精选基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)。

　　同(tóng)样，张坤管理(lǐ)的易(yì)方达优质精选、易方(fāng)达亚洲精选在一季度末的(de)仓位在94％以上。不(bù)过，易方达(dá)优质企业三年持有一季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下(xià)滑。

　　张坤一直保持了一定水平的(de)港股仓位，一(yī)季度末所管理的(de)4只(zhǐ)基金基本维持和去年底的(de)差不多的(de)港股(gǔ)仓位，基本(běn)都是30~50％之间。相对(duì)来说，调(diào)整幅度较(jiào)大的是易(yì)方达亚洲精选，一季度末该基金持(chí)有港股和美股(gǔ)的比例为56.39％、38.4％，而(ér)去年四季(jì)度配置港股(gǔ) 和美股的比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行了明显的(de)调(diào)整。

　　而张坤在易(yì)方达亚洲精选中也写(xiě)道(dào)，在(zài)一季(jì)度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了科技等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置，另外，在区域(yù)分布上(shàng)配置(zhì)的更加均衡(héng)。个股方面，仍然(rán)持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。

　　一季度增配消(xiāo)费、降低金融

　　加仓(cāng)贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)减(jiǎn)持(chí)腾讯(xùn)控股

　　张(zhāng)坤在投资上(shàng)颇有定(dìng)力，经(jīng)常在季报中(zhōng)谈及，投资(zī)者需要时(shí)刻保(bǎo)持一种(zhǒng)克制而理性(xìng)的心理状态，不需要大量(liàng)的(de)行动(dòng)，而(ér)是极大的耐心(xīn)，坚持投(tóu)资(zī)原则，等到(dào)机会(huì)时(shí)全(quán)力出击。他(tā)一直(zhí)保持(chí)着(zhe)偏低换(huàn)手率(lǜ)，一季报的重仓股也基本(běn)保持稳定，只是在结(jié)构上进行调整。

　　从易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)一季(jì)度末持仓上看(kàn)，前十大重仓(cāng)股变(biàn)化不大，贵州茅台再次成为该基(jī)金的第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，泸州(zhōu)老窖(jiào)、腾讯(xùn)控(kòng)股成为其第二、第三(sān)大重仓股，而在去年末，该(gāi)基(jī)金前三(sān)大重仓股依次是(shì)腾讯控(kòng)股、五(wǔ)粮液(yè)、洋河股(gǔ)份(fèn)。

　　张坤也在季报中写道，一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了(le)金融(róng)等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。、

　　去年11月以来港股市场的(de)大反弹，张坤明显进行了调整(zhěng)，减持了跟腾讯(xùn)控股和香(xiāng)港交易所，而增加(jiā)了美(měi)团-W、中(zhōng)国海洋石油(yóu)。其中，相较去年底，中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)新进(jìn)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，而药(yào)明(míng)生物退出前十大重仓股之(zhī)列。

　　目前(qián)看，易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)和易方达优质企业三年持有的头号重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台(tái)，但是(shì)易(yì)方达(dá)亚(yà)洲精选(xuǎn)和易(yì)方(fāng)达优(yōu)质(zhì)精选的头号(hào)重仓股仍为腾讯控股。去年底这四只基金(jīn)的头号重(zhòng)仓(cāng)股均为腾讯(xùn)控股。

　　而虽然一季度末腾讯控(kòng)股仍是易方达(dá)优质精(jīng)选(xuǎn)的第一大(dà)重仓股，但相较去年底(dǐ)已经进行了(le)减持，同样减持的还有(yǒu)港(gǎng)交所，这只个(gè)股(gǔ)已经推出了前十大重仓股之(zhī)列。而美(měi)团新进其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列。

　　一季(jì)度规模小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张坤(kūn)曾是行业(yè)内首位(wèi)主动权(quán)益(yì)基金管理(lǐ)规模超过千(qiān)亿的基金经理，但近两年A股市场震(zhèn)荡(dàng)，所管理规模(mó)所(suǒ)缩水。一季度末他所管理(lǐ)规(guī)模基本(běn)和(hé)去年底持(chí)平，整体规模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，易方(fāng)达张坤管理(lǐ)的4只(zhǐ)基金(jīn)合计总(zǒng)规(guī)模达到889.42亿(yì)元，相(xiāng)比(bǐ)三季度末减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具(jù)体来看(kàn)，一季度末，易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选、易方达优质精选、易(yì)方达优势企业三年、易方(fāng)达亚洲精选股(gǔ)票的规模分别(bié)为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方(fāng)达(dá)蓝筹精选在今年一(yī)季度规模缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿(yì)元的规模(mó)，位(wèi)居基金(jīn)行业“巨无霸”的(de)主动权益基金。

　　选择(zé)一条可积累的 “很长的坡(pō)”

　　并在坡上(shàng)“滚(gǔn)雪球”是很(hěn)重要的

　　张坤每次在季报中都会清晰写道自己的投(tóu)资思路(lù)，这一次也不(bù)例外，值(zhí)得投资者看一(yī)看。

　　张坤在季报中(zhōng)写到，基本面价(jià)值投资很吸引人的一点是，投(tóu)资者可(kě)以用很长(zhǎng)一段时间来(lái)充分观(guān)察公司的发展，等(děng)到(dào)它们用事实证明自己的成功和巨大的(de)成长潜力(lì)之后，再买(mǎi)入也不迟。

　　基(jī)本面价值投(tóu)资(zī)的优势之一(yī)在(zài)于可积累性。具体来说，积累体(tǐ)现(xiàn)在对基本面分析方法的理解和(hé)对具体行业和企业(yè)的(de)洞察，所有这些都使投资者未来更可能(néng)做(zuò)出对(duì)具(jù)体投(tóu)资标的内在价值的(de)准(zhǔn)确判断。

　　如果只是针对某(mǒu)一次投资，积累的重(zhòng)要(yào)性可能(néng)并不显著(zhù)。但如果将投(tóu)资贯(guàn)穿一生(shēng)，并将长期复合回报作为终级目标(biāo)，可积(jī)累性就是这一目标的(de)最(zuì)重要保障(zhàng)，选择(zé)一条(tiáo)可积累的 “很长的坡(pō)”并(bìng)在(zài)坡(pō)上“滚(gǔn)雪球”是很重(zhòng)要(yào)的。我(wǒ)们(men)会参考全球产(chǎn)业升级的(de)经验，持续做深(shēn)入(rù)的研究积累，争取构建一个全面而(ér)尽(jǐn)量准确(què)的坐标系，希望(wàng)能正确评估企(qǐ)业的竞争力(lì)并跨(kuà)行业选(xuǎn)出好的(de)公司。识别出好公司是如此(cǐ)重要，因为好公(gōng)司不是(shì)好股票的(de)唯一情形就是估值过(guò)高，在(zài)其(qí)他情形下(xià)，好公司都会给投(tóu)资者(zhě)带来长期可观的回报。

　　研究方面，阅(yuè)读企(qǐ)业的定期报告并对财务数据进(jìn)行系(xì)统整理和分析，是理解企业基本面的(de)核心手段之一(yī)。在定期报告中，企(qǐ)业的所有经营活动都(dōu)会反映在财务数据中，定量(liàng)的数(shù)据可以用来检验并修正(zhèng)调研中对企业形成的定性(xìng)感(gǎn)知。如果能对一家公(gōng)司过去和当(dāng)前的财务状况了如指掌，就更(gèng)有可能正确(què)评(píng)判这家公司的未(wèi)来(lái)价值(zhí)。罗杰斯曾说过，你要阅(yuè)读一切。如果(guǒ)你(nǐ)对一家公司感兴趣(qù)，那(nà)就看看(kàn)它(tā)的(de)年报，你就会(huì)超(chāo)过华尔街98％的人。如果你阅(yuè)读了年报中的附注，你就会(huì)超过华尔街的所有(yǒu)人。

　　几乎任何成(chéng)功的公司都经(jīng)历过短(duǎn)期(qī)的经营业(yè)绩(jì)和股价(jià)的震(zhèn)荡(dàng)，经历过市场先生态(tài)度(dù)的冷(lěng)暖，但它们成(chéng)功的模式往往(wǎng)没有变化，通过深入的研究并(bìng)抓住这些(xiē)关键(jiàn)的(de)因素，是能够一路坚持下来的重要因素，也(yě)通常意味着长(zhǎng)期可观的收(shōu)益。

　　刘(liú)格菘：重点持仓光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车

　　曾(céng)经作为一人(rén)包揽前三(sān)的基金经理刘(liú)格菘，其(qí)一举一(yī)动颇受关注(zhù)。

　　以(yǐ)刘格菘管理的(de)广发双擎(qíng)升级为例，一季度末(mò)该基(jī)金(jīn)保持较(jiào)高仓位(wèi)运作，该(gāi)基(jī)金股票仓位(wèi)为(wèi)92.15％，较2022年四季度末的94.14％略(lüè)有(yǒu)下滑，但基本是高仓位应对市(shì)场。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)度持仓结构并没有进行大(dà)幅度调整。数据显示，广发双擎升(shēng)级(jí)一(yī)季(jì)度末前五大重仓股分别为(wèi)晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、圣(shèng)邦(bāng)股份，这些重仓股均出现在该基金去年四季度末的前(qián)十大重仓股之列(liè)。

　　刘格菘在季报(bào)中(zhōng)写道，2023年(nián)一季度，表现(xiàn)较好的(de)行业为新(xīn)科技技术演绎预测中的相关行业，例如计算(suàn)机、传媒、通信。以(yǐ)光伏、新(xīn)能源、汽车等(děng)为代表(biǎo)的(de)高端制造业资产经历(lì)了下跌。在海(hǎi)外金融风险担忧、经济衰(shuāi)退的初始(shǐ)预期、国际关系不(bù)确定的(de)情况下，叠加AIGC带来的较热烈(liè)的应用展(zhǎn)望，资金分(fēn)流(liú)可能是高(gāo)端制造业相(xiāng)对(duì)表(biǎo)现(xiàn)不理想的(de)原因之一。

　　广发双擎升级(jí)基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。从重仓持股来看，该基金(jīn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向。

　　和2022年四季度相比(bǐ)，刘格菘一季度的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变化不大，仅晶科能源新进(jìn)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，而比亚(yà)迪(dí)退出(chū)了前十大重仓(cāng)行列(liè)。

　　谈及后市，刘格菘对市场(chǎng)2023年二(èr)季度的表现(xiàn)持乐观(guān)的(de)态度，随着(zhe)公(gōng)司季度业绩逐渐披露，市场(chǎng)权重倾向也会逐(zhú)渐从逻辑演(yǎn)绎展望转向扎实基本面验证，预计更注重基本面和(hé)估值(zhí)的匹配(pèi)度。对(duì)本(běn)基金重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。

　　就(jiù)A股市场一季度(dù)的阶段特点来说，当前市场的(de)参与资(zī)金方(fāng)呈现复杂多样的趋(qū)势，收益预期(qī)的(de)时间维度预期也(yě)呈现分(fēn)化，因此短(duǎn)期内市场在主题逻辑的演绎幅度(dù)、转换速度都会可预见地加(jiā)大。这对(duì)于投资人(rén)而言，在新(xīn)信息的处理(lǐ)上提高了(le)难度(dù)，短(duǎn)期内(nèi)基本面估值匹配的压力也会比(bǐ)较大。

　　陈皓：投资和人(rén)生一样，

　　一生最重要的选择(zé)也就是三、五次

　　作为市场上较为知名的均衡性(xìng)投资选手，陈皓一季度如何调整投资组合(hé)，如何(hé)展望未(wèi)来市(shì)场投资机(jī)会，也非常受到市场关注(zhù)。

　　陈皓在其管理(lǐ)的易方达新经(jīng)济基金中回顾一季度市场(chǎng)行情(qíng)时表示，一(yī)季度中国经济整体温(wēn)和复(fù)苏，由于刚(gāng)刚经(jīng)历(lì)疫情，居民(mín)消费(fèi)和企业投资的信心恢复会有一个过程(chéng)，因此短期持续加杠杆的动力不(bù)强，复苏力度相比(bǐ)市场(chǎng)乐观预期仍有一定差距(jù)。海外则维(wéi)持滞涨格局，尽管3月(yuè)以硅谷银行为代表的欧美(měi) 金融(róng)风波暂(zàn)时平息，但也让投(tóu)资者担(dān)心这是否(fǒu)只是当(dāng)下复杂环境(jìng)下各(gè)种危机的冰山一(yī)角。尤(yóu)其(qí)4月初(chū)欧佩克+的减产(chǎn)行为(wèi)进一步增强了未来通(tōng)胀的韧性，也(yě)让(ràng)美联储在货币政策(cè)调整(zhěng)决(jué)策时愈加(jiā)进退(tuì)两难。

　　亮点不多的经济基本面遇到(dào)无处安放的流(liú)动性，“AIGC（人工智能自(zì)动内容生成）”和部分国(guó)企相(xiāng)关板块获得了边际资金的巨量(liàng)涌入，机构短时(shí)间剧烈(liè)、集(jí)中的调仓(cāng)行为，则进一步加(jiā)剧了市场结构(gòu)的(de)分化(huà)。受益两(liǎng)大主题的TMT和建筑(zhù)、石油石(shí)化(huà)等板块表现突出，而新能源、金融地产等行业则录得负收益。

　　谈及(jí)一季度投(tóu)资操(cāo)作时，陈皓称，由于(yú)尚(shàng)未(wèi)发掘到基本(běn)面(miàn)驱动的投资主(zhǔ)线，本(běn)基金(jīn)一(yī)季度操(cāo)作不(bù)多，主要包(bāo)括行业上用医药替代了部分白酒仓位，个股上则逆向增(zēng)持了一些由于短(duǎn)期基本面一般或者机构(gòu)调仓(cāng)导(dǎo)致股价下(xià)跌，但(dàn)长期市(shì)值空(kōng)间较大的中小(xiǎo)盘个股。

　　从前十大重仓(cāng)股变化上(shàng)看，此前连(lián)续3个季度位(wèi)列前五大重(zhòng)仓股之一的五粮液(yè)，在今(jīn)年一季(jì)度退出(chū)该基金前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，宝信(xìn)软(ruǎn)件取代(dài)五粮液(yè)，新(xīn)进前五大(dà)重(zhòng)仓股。

　　作为一季度唯一一只仍保留在前十大重仓(cāng)股的贵州(zhōu)茅台(tái)也遭到陈皓减持(chí)，对比上一个季(jì)度，陈皓在一季度(dù)减持(chí)了(le)6.8万(wàn)股贵州茅(máo)台，环比减持幅(fú)度接近30％，贵州茅台也从上一季度的(de)第二大重仓(cāng)股退居第四大重仓股。

　　其他前十(shí)大重仓股中，主要供应北斗关键器(qì)件的(de)振(zhèn)芯科技、氟(fú)化工龙(lóng)头(tóu)中的巨化股份、特钢龙头中(zhōng)的抚顺特钢，三只个股一季度新进前十大重仓股。

　　除了五粮液之(zhī)外，紫光国微、宁德时代也(yě)退出前十大重仓(cāng)股。

　　陈皓在一季报也用相当大的(de)篇幅谈了他(tā)对一季度热门的AI板块的(de)看法(fǎ)。

　　他称，对于(yú)火热的AI（人工(gōng)智能）主(zhǔ)题我们也进行了积(jī)极的(de)研究，方(fāng)向上非常认同其很可能是一次全新(xīn)的技术革命(mìng)，将(jiāng)极(jí)大提(tí)升全(quán)社会(huì)的(de)生产效率(lǜ)，但客观上我们当(dāng)下的研究认(rèn)知还(hái)不具备对(duì)相关标的的定价能力，尤其当这些个股快速上(shàng)涨后，也不(bù)太符(fú)合我们“以(yǐ)相对合(hé)理的价格买(mǎi)入预期收益(yì)率(lǜ)更高的(de)资产(chǎn)”这一(yī)投资(zī)理念(niàn)，因此会选择暂时“以静制动”，继续(xù)对产(chǎn)业(yè)和公司(sī)进行(xíng)跟踪、研究(jiū)以及再定价，等待胜率和赔率更高(gāo)的投资(zī)时机出现(xiàn)。

　　陈(chén)皓在一季(jì)报中还分享了(le)自(zì)己最(zuì)新的(de)投资感悟(wù)，他表示，相比资本市场即期涨跌带来(lái)的(de)多巴胺，我们更(gèng)倾向于(yú)通(tōng)过深入(rù)研究(jiū)获得超(chāo)额认(rèn)知、并最终映射到(dào)投资上来获得(dé)内啡(fēi)肽。投资(zī)和人生一样(yàng)，每天都可(kě)以做选择，但终其一生最重要的其实也就(jiù)是那(nà)三(sān)、五(wǔ)次，我(wǒ)们(men)平(píng)时的(de)不断学习、反思、进化，努(nǔ)力追寻的正是在每一次关(guān)键(jiàn)选(xuǎn)择时将胜(shèng)率再提升一点点。

　　展望二(èr)季(jì)度，陈(chén)皓认(rèn)为(wèi)，“一些积(jī)极(jí)因素正在酝酿或发酵，我们重启了与世界的(de)链接，中(zhōng)国在中东、南美等(děng)新(xīn)兴市(shì)场获得了更(gèng)多实质性认同的(de)声音和举动；国内主要城市的(de)一二手房销售(shòu)持续恢复，部分行业已经进入库存(cún)周期的尾段，我们可能真(zhēn)的(de)只需要一(yī)点(diǎn)点信心，就能(néng)扭转困局，将经济带入正循(xún)环。一(yī)如当下(xià)的证券市场(chǎng)，我们也衷(zhōng)心(xīn)的希望其能够早日摆脱(tuō)存量博弈的困难模式，迎(yíng)来(lái)投资人久违的甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒(xǐng)：致力于(yú)在优质(zhì)股票(piào)里(lǐ)寻找价值

　　去翻更多的“石头”

　　富国基(jī)金副总(zǒng)经(jīng)理朱少醒一季度持仓基(jī)本保(bǎo)持稳定，持仓依旧以消费、医疗(liáo)、银行、券商(shāng)、新能源等板(bǎn)块龙头(tóu)为主。

　　从一季度前十大重(zhòng)仓股上看，贵州茅台、五粮液依旧位居富国天惠基金前三大重仓股，金域医(yī)学新进前三大重仓股，这也是自2021年以来，金(jīn)域医学首次进入(rù)富国(guó)天惠前十大重仓股。

　　公开资料(liào)显示，金域(yù)医学是一家以第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断业务为核心的高科(kē)技(jì)服务企(qǐ)业，通过(guò)不断积累的(de)“大平台、大网络、大服(fú)务、大样本和大数据”等(děng)资源优势，为全(quán)国各(gè)级医疗机构(gòu)提供领先的医学诊断信息整合服务。

　　除了金域医学之外(wài)，基础化工(gōng)板块中的(de)蓝晓科技也在一季(jì)度新进富国天(tiān)惠(huì)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，受益于生命科学业务增长迅(xùn)速，截止(zhǐ)4月20日，今年以来，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相(xiāng)比之下，药明康德(dé)、瑞丰新(xīn)材两只个股则在一季(jì)度退出富国天惠前十大重仓股(gǔ)。

　　朱少醒在(zài)一季报中回顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在(zài)度过了(le)充满各种艰难挑战的2022年后，一季(jì)度实体经(jīng)济进(jìn)入了复苏的阶(jiē)段。各项(xiàng)宏观经济指标在3月份有了明(míng)显改(gǎi)善。货币(bì)政(zhèng)策(cè)保(bǎo)持宽松，前几(jǐ)年实施(shī)的一些(xiē)收缩性行业(yè)监管政(zhèng)策(cè)放松管(guǎn)制的迹象确认。投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好有微弱(ruò)的回升。

　　尽(jǐn)管目前(qián)数据(jù)上呈现的复苏力(lì)度还(hái)不是(shì)很强，但我们(men)应该看(kàn)到是积极的因(yīn)素正在机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息发挥作(zuò)用(yòng)持续(xù)的进程(chéng)中(zhōng)。更要重视的是市场的(de)整体估值依然处于(yú)长周期中很有吸引力的位置(zhì)，当下权益市场处在较好的风险收益区间。

　　他表示，放在(zài)更长的时间(jiān)维度，我(wǒ)们相信(xìn)现在所面临(lín)的(de)重重困难终(zhōng)将找到解(jiě)决的出路(lù)。投资者当前选择承(chéng)受市场波动(dòng)对应(yīng)的预期回(huí)报(bào)水平(píng)的是相当合适的。未来我(wǒ)们依然会致(zhì)力于(yú)在(zài)优质股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的“石头”。

　　他在(zài)多次(cì)季报披露时(shí)反复强调(diào)，我们并不具备精确预测市场短期趋势的(de)可靠能(néng)力，而把精力集中在(zài)耐心收集具有远大前景(jǐng)的优秀(xiù)公司(sī)，等待公司自身(shēn)创(chuàng)造(zào)价值的实现(xiàn)和市场情(qíng)绪在未来(lái)某个时点的(de)周期性回归(guī)。个股选择层(céng)面(miàn)，本基金偏好投资(zī)于具(jù)有良(liáng)好“企业基因”，公司治理结构(gòu)完(wán)善、管理层优秀的企业(yè)。我们认为此(cǐ)类企业，有(yǒu)更大的概率能(néng)在未来为投资者创造(zào)价值。分(fēn)享企业(yè)自身增长(zhǎng)带来(lái)的资本市(shì)场收益(yì)是(shì)成长型基金获取回报(bào)的(de)最佳途径。

　　刘(liú)彦春：继续坚(jiān)守大消费

　　作(zuò)为业(yè)内(nèi)知名(míng)的主投大消费板块的基(jī)金经(jīng)理，手握(wò)700多亿“重(zhòng)金”的刘(liú)彦春(chūn)一季度如何调(diào)仓换股，他又是如何(hé)看待未来市场，也值得(dé)投资者关注。

　　最新披露的2023年(nián)一(yī)季报显示，刘彦春整(zhěng)体持仓的仓位(wèi)和行业板块(kuài)变化(huà)不大。他(tā)在景顺长城鼎益基(jī)金季(jì)报写道，一季度组合仓位和(hé)行业配(pèi)置(zhì)没(méi)有大的变化，仍然坚持(chí)自下而上(shàng)精选个(gè)股而(ér)非择时的投资风格，保持合同约定较高(gāo)仓位运作。

　　从景(jǐng)顺长城鼎益季报来(lái)看(kàn)，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)仍为白酒龙头股，贵州(zhōu)茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液。此外(wài)，古井贡(gòng)酒、山西(xī)汾酒也继续在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)中(zhōng)。

　　从增持力(lì)度上看，刘(liú)彦春对中国(guó)中免加仓(cāng)力度最大，一季度环比？增持9.57％。此外，相比去年底持(chí)仓，美的集团新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，而(ér)晨光(guāng)股份退出前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　谈及后市表示，刘彦春表示(shì)，一季度，我国经济(jì)温和复苏。海外通(tōng)胀预(yù)期变化对国内(nèi)资本市场造成较大扰动。美国(guó)失业率水平再(zài)创新低，意味着高利率(lǜ)环境(jìng)大概率持续(xù)更长时(shí)间。气球事(shì)件导致中美关系再度紧张(zhāng)。国内强(qiáng)刺激预期(qī)落(luò)空(kōng)，叠加海外风(fēng)险事件(jiàn)，股(gǔ)票市场开始偏(piān)离复苏主线(xiàn)，博弈(yì)气氛渐浓。

　　我国经(jīng)济复苏、美国紧缩后(hòu)通胀下行仍将是(shì)今年主要宏观背景。经济(jì)运行正常(cháng)化(huà)需要一个过(guò)程，特别(bié)是居民和中小企(qǐ)业，需要时间修复资产负债表(biǎo)、修复(fù)信心。随着(zhe)经济(jì)逐步正常化，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信心回升(shēng)、超额储蓄下(xià)降是必然事件，消(xiāo)费今年大概率(lǜ)超预期(qī)回升(shēng)。就近期公布的社融(róng)和地产数据分析，二季度A股盈利增速有(yǒu)望进入上行(xíng)周期。

　　海外银行暴(bào)雷反映出加息过快带来的金(jīn)融(róng)风(fēng)险，本身会加(jiā)大紧缩效应，联储(chǔ)紧(jǐn)缩(suō)速度和幅度向(xiàng)下修正。紧(jǐn)缩(suō)带来的金融风(fēng)险更多是流动性问题，底层(céng)资产问(wèn)题不大(dà)，海(hǎi)外央行及(jí)时救助可以避(bì)免(miǎn)风险蔓延。至少(shǎo)现阶(jiē)段我们认为出现金融(róng)危机的(de)风险不大(dà)。欧美等发达国家通(tōng)胀(zhàng)和金融风险并(bìng)存(cún)，处理难度较大，这也意味(wèi)着全球无风险收益率在相对顶(dǐng)部位置，国家之家沟通对话(huà)、加强合作的可能性也在(zài)加大。

　　全球经济(jì)正在重回正轨(guǐ)的路上。除了继续关注整个(gè)经济(jì)体发展状况之外，我们可以将目光更多放在微观企业(yè)层(céng)面。可以看到很多(duō)公司在过去几(jǐ)年始终做正确(què)的事，经营(yíng)效率提升(shēng)，逆境中变得(dé)更加(jiā)优秀、更加强大(dà)。不必总是关注宏观(guān)数据，多看看微观企业(yè)变化可(kě)以让内心更(gèng)加平静。我们(men)对(duì)全年股票(piào)市场有信心(xīn)，未来(lái)将继续(xù)保持(chí)合同约(yuē)定较高仓位运作，更(gèng)多在顺周期行业中(zhōng)寻找投资机会。期待为持(chí)有人创造良(liáng)好收益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息