分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指因基(j东莞属于几线城市ī)金资(zī)产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币(bì)规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资(zī)管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多(duō)项要(yào)求。例(lì)如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)东莞属于几线城市组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风(fēng)险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利东莞属于几线城市于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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